東物流進(jìn)一步明確了募資用途，未來(lái)12-36個(gè)月內(nèi)，將主要用于繼續(xù)升級(jí)和擴(kuò)展六大物流網(wǎng)絡(luò)，保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì);用于開發(fā)與供應(yīng)鏈解決方案和物流服務(wù)相關(guān)的包括自動(dòng)化科技、數(shù)據(jù)分析與算法以及其他底層技術(shù)等先進(jìn)技術(shù);以及用于擴(kuò)展一體化供應(yīng)鏈解決方案的廣度與深度，深耕現(xiàn)有客戶，吸引潛在客戶。

這意味著京東物流將成為繼京東集團(tuán)、京東健康之后，京東集團(tuán)在香港上市的第三家企業(yè)。年?duì)I收734億京東物流定位于中國(guó)領(lǐng)先的技術(shù)驅(qū)動(dòng)的供應(yīng)鏈解決方案及物流服務(wù)商。

自2007年京東自建物流以來(lái)，京東物流建立了包含倉(cāng)儲(chǔ)網(wǎng)絡(luò)、綜合運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)、配送網(wǎng)絡(luò)、大件網(wǎng)絡(luò)、冷鏈網(wǎng)絡(luò)及跨境網(wǎng)絡(luò)在內(nèi)的高度協(xié)同的數(shù)字化六大網(wǎng)絡(luò)，服務(wù)范圍覆蓋了中國(guó)幾乎所有地區(qū)、城鎮(zhèn)和人口。

招股書顯示，京東物流2022年、2022年、2022年?duì)I收分別為378.73億元、498.48億元、733.75億元;

從外部收入來(lái)看，京東物流外部客戶收入占比已經(jīng)從2022年的29.9%、2022年的38.4%增長(zhǎng)至2022年的46.6%。

一體化供應(yīng)鏈?zhǔn)杖胧蔷〇|物流營(yíng)收的主要構(gòu)成。2022年，京東物流一體化供應(yīng)鏈?zhǔn)杖胝伎偸杖氲谋戎剡_(dá)到75.8%。同時(shí)，2022年京東物流為超過(guò)19萬(wàn)家企業(yè)客戶提供服務(wù)，涉及快銷、服飾、家電、家居、3C、汽車和生鮮等多個(gè)行業(yè)，其中一體化供應(yīng)鏈客戶數(shù)達(dá)到5.27萬(wàn)家，相比2022年增長(zhǎng)62%。

京東物流2022年、2022年、2022年毛利分別為10.8億元、34.32億元、62.94億元;毛利率分別為2.9%、6.9%、8.6%。

京東物流2022年、2022年、2022年運(yùn)營(yíng)虧損分別為27.65億元、22.37億元、40.37億元;年度虧損率分別為-7.3%、-4.5%、-5.5%。

京東物流2022年、2022年、2022年年度經(jīng)調(diào)整利潤(rùn)分別為-16.15億元、-9.24億元、17.1億元;經(jīng)調(diào)整利潤(rùn)率分別為-4.3%、-1.9%、2.3%。

截至2022年底，京東物流共有員工超過(guò)25萬(wàn)，其中倉(cāng)儲(chǔ)、快遞、客服等一線員工超過(guò)24萬(wàn)。

京東持股近80% 高瓴騰訊是股東

當(dāng)前，京東物流董事為余睿、陳巖磊、樊軍;非執(zhí)行董事為劉強(qiáng)東、許冉、張雱;獨(dú)立非執(zhí)行董事為顧宜、李恩祐、王利明。

2022年12月30日，京東物流原CEO王振輝辭去京東物流CEO一職，京東物流董事會(huì)已任命前京東首席人力資源官余睿為京東物流CEO。

京東物流當(dāng)年拆分時(shí)曾獲得過(guò)融資。2022年2月，京東物流融資25億美元，投資方包括高瓴資本、紅杉中國(guó)、招商局集團(tuán)、騰訊、中國(guó)人壽、國(guó)開母基金、國(guó)調(diào)基金、工銀國(guó)際等多家機(jī)構(gòu)。

IPO前，京東集團(tuán)持股79.12%，Ocean HHJ Holding Limited持股0.17%，中國(guó)人壽信托有限公司持股0.81%，Jungle Parent Limited持股為0.81%;

Skycus China Fund,L.P.持股為0.56%，SCC Growth IV Holdco A.Ltd. 持股為0.16%，SCC Growth IV 2018-A,L.P持股為1.29%，China Merchants Logistics Synergy Limited Partnership.持股為0.81%;

騰訊旗下意像架構(gòu)投資(香港)有限公司持股為0.24%，TPP Follow-on I Holding E Limited持股為0.24%，千山物流基金有限合伙持股為0.4%，Eastar Capital Fund L.P持股為2.9%，高瓴旗下HHJL Holdings Limited持股為2.9%，Jingdong E-Commerce(Express)LLC持股為7.9%，

上海滬德越貞企業(yè)管理合伙企業(yè)(有限合伙)持股0.81%，永泰資本持股為0.4%，CG Partners Opportunity Fund SP2持股0.39%。

EMS或與京東物流競(jìng)奪第八家快遞物流上市公司

隨著去年年末《中國(guó)郵政集團(tuán)有限公司改革三年行動(dòng)實(shí)施方案(2020-2022年)》的發(fā)布。在4月15日，對(duì)于這份方案的解讀也隨之公布。

1.涉及快遞物流的改革方案

這份方案涉及方面眾多，任務(wù)涉及完善公司治理，推動(dòng)治理能力現(xiàn)代化等方面，其中與物流相關(guān)的有以下幾點(diǎn)。

在“七個(gè)方面重點(diǎn)改革任務(wù)”中，方案提到①農(nóng)村物流：“推動(dòng)寄遞業(yè)務(wù)核心競(jìng)爭(zhēng)力提升，推動(dòng)農(nóng)村電商生態(tài)圈建設(shè)，推動(dòng)惠農(nóng)合作項(xiàng)目協(xié)同發(fā)展?！?/p>

②四大主業(yè)：方案明確普遍服務(wù)、寄遞業(yè)務(wù)、金融業(yè)務(wù)、農(nóng)村電商是中國(guó)郵政的主責(zé)主業(yè)。

③轉(zhuǎn)型創(chuàng)新：推動(dòng)普遍服務(wù)能力提升，推動(dòng)網(wǎng)點(diǎn)轉(zhuǎn)型，豐富業(yè)務(wù)生態(tài)，加快業(yè)務(wù)創(chuàng)新。

④核心競(jìng)爭(zhēng)力：推動(dòng)寄遞業(yè)務(wù)核心競(jìng)爭(zhēng)力提升，建立健全營(yíng)銷體系，提升服務(wù)質(zhì)量，優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，深化運(yùn)營(yíng)體系改革，持續(xù)推進(jìn)降本增效。

⑤生態(tài)圈建設(shè)：推動(dòng)農(nóng)村電商生態(tài)圈建設(shè)，提升平臺(tái)運(yùn)營(yíng)能力，提升渠道數(shù)字化運(yùn)營(yíng)能力，提升基地服務(wù)能力，強(qiáng)化支撐保障能力。

⑥惠農(nóng)合作：推動(dòng)惠農(nóng)合作項(xiàng)目協(xié)同發(fā)展，深化源頭獲客，培育推廣典型模式，加快打造協(xié)同服務(wù)場(chǎng)景，健全政企聯(lián)合推進(jìn)機(jī)制，優(yōu)化基于平臺(tái)化的郵銀協(xié)同發(fā)展運(yùn)營(yíng)機(jī)制，健全支撐保障機(jī)制，健全評(píng)估提升機(jī)制，健全項(xiàng)目評(píng)估與傳導(dǎo)機(jī)制。

⑦戰(zhàn)略重組：推動(dòng)資產(chǎn)重組與盤活，分別探索研究速遞物流戰(zhàn)略重組。

從解讀中可以發(fā)現(xiàn)，中國(guó)郵政物流相關(guān)業(yè)務(wù)的發(fā)展方向是寄遞業(yè)務(wù)提升競(jìng)爭(zhēng)力，農(nóng)村電商生態(tài)圈建設(shè)。具體涉及到的企業(yè)是中國(guó)郵政速遞物流股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱EMS或中郵速遞物流)和郵樂(lè)電商平臺(tái)。

2.EMS能否實(shí)現(xiàn)上市

目前，中國(guó)快遞市場(chǎng)已經(jīng)有七家上市公司，順豐、中通、申通、圓通、百世、韻達(dá)、德邦，EMS或與京東物流競(jìng)奪中國(guó)第八家快遞物流上市公司。但如果京東物流今年6月前后成功上市，恐怕EMS將繼續(xù)排在隊(duì)尾!

EMS的業(yè)務(wù)除了快遞外，也有倉(cāng)儲(chǔ)服務(wù)、運(yùn)輸配送、物流金融和供應(yīng)鏈等方面。

但EMS的市場(chǎng)份額不高。據(jù)艾媒咨詢發(fā)布的頭部快遞公司市場(chǎng)份額顯示，順豐與三通一達(dá)的市場(chǎng)份額合計(jì)達(dá)到72.87%，是市場(chǎng)的主力。在剩余的不到30%的市場(chǎng)份額里，還有極兔這樣快速成長(zhǎng)的公司，也有德邦這樣專營(yíng)大件快遞的佼佼者。

并且EMS的服務(wù)質(zhì)量不佳。在國(guó)家郵政局公布的用戶申訴情況通告中的快遞企業(yè)申訴處理工作評(píng)價(jià)上，EMS自2022年7月以來(lái)的申訴處理工作綜合指數(shù)方面，一直徘徊在倒數(shù)幾名的位置。在有效申訴率方面，EMS的各月平均有效申訴率是全國(guó)的4.3倍。

有效申訴率指的是快遞申訴件數(shù)/百萬(wàn)件快件業(yè)務(wù)量。申訴處理工作綜合指數(shù)，是對(duì)企業(yè)申訴處理工作質(zhì)量的綜合評(píng)價(jià)。合指數(shù)考核參數(shù)包含一次結(jié)案率、逾期率、企業(yè)答復(fù)不規(guī)范率、企業(yè)答復(fù)不屬實(shí)率、工作滿意率等五個(gè)指標(biāo)。

并且，在資本市場(chǎng)EMS表現(xiàn)也不如其他頭部快遞公司。在順豐與三通一達(dá)等快遞公司紛紛上市多年之際，EMS只是兩度傳出上市的新聞。

EMS在1999年的市場(chǎng)份額高達(dá)90%以上，或是國(guó)內(nèi)最早啟動(dòng)IPO的專業(yè)快遞公司。

2011年8月，EMS遞交了上市申請(qǐng)，擬發(fā)行不超過(guò)40億股，募集資金99.7億元，并于2012年5月上會(huì)獲通過(guò)，但后來(lái)因?yàn)闆](méi)有按時(shí)提交自查報(bào)告而被中止審查。

但當(dāng)時(shí)的EMS的經(jīng)營(yíng)狀況已經(jīng)出現(xiàn)疲態(tài)，國(guó)內(nèi)速遞收入在2009-2011年的增幅分別為14.51%、12.88%和16.36%，連續(xù)三年落后于全國(guó)快遞的增幅表現(xiàn)17.3%、20.0%和31.9%。

2013年7月，經(jīng)過(guò)系列整改后，EMS重新通過(guò)發(fā)審會(huì)后又主動(dòng)撤回上市申報(bào)材料。

在這次上市時(shí)，EMS因盈利能力不足的問(wèn)題而受到質(zhì)疑。前瞻產(chǎn)業(yè)研究院快遞產(chǎn)業(yè)研究分析師陳紹峰曾表示，EMS的毛利率為7%左右，凈利率則不到5%。而一般物流企業(yè)的凈利率在10%左右，而速遞業(yè)務(wù)還要稍微高一些。

“中郵速遞與中國(guó)郵政集團(tuán)下屬的其他公司有著千絲萬(wàn)縷的業(yè)務(wù)往來(lái)，財(cái)務(wù)問(wèn)題一直備受詬病，中信證券在協(xié)助中郵速遞完成自查報(bào)告過(guò)程中遇到重重阻力，以至于公司在證監(jiān)會(huì)規(guī)定時(shí)間內(nèi)未能完成自查報(bào)告，只得申請(qǐng)中止審查”，一位接近中信證券的人士曾經(jīng)向騰訊財(cái)經(jīng)透露。

第二次傳出上市消息是在2022年8月20日，在中國(guó)郵政與中國(guó)鐵塔戰(zhàn)略合作簽約儀式上，剛剛上任一月的中國(guó)郵政董事長(zhǎng)劉愛(ài)力表示，郵政EMS將在明年引入戰(zhàn)略投資者，啟動(dòng)IPO，確保三年之內(nèi)成功上市。

不過(guò)，截止到現(xiàn)在，EMS仍未完成上市。此番中國(guó)郵政開始混改，不知EMS能否借這陣東風(fēng)完成上市。

3.郵政覆蓋所有鄉(xiāng)村，與快遞公司合作

雖然在快遞業(yè)務(wù)方面落后，但郵政覆蓋面廣的優(yōu)勢(shì)是無(wú)可否認(rèn)的。

去年9月21日，國(guó)家郵政局局長(zhǎng)馬軍勝在介紹郵政快遞業(yè)助力脫貧攻堅(jiān)有關(guān)情況時(shí)提到，目前，農(nóng)村100%的鄉(xiāng)鎮(zhèn)已建有郵政局所，100%的建制村實(shí)現(xiàn)了直接通郵，97%的鄉(xiāng)鎮(zhèn)有了快遞網(wǎng)點(diǎn)。

農(nóng)村快遞量少，快遞公司一般不會(huì)在其中布置網(wǎng)點(diǎn)，快遞只能寄到鄉(xiāng)鎮(zhèn)一級(jí)。中國(guó)郵政集團(tuán)有限公司與多家快遞公司簽訂“郵快合作”協(xié)議，郵政為民營(yíng)快遞企業(yè)辦理快遞進(jìn)村收投業(yè)務(wù)。

據(jù)國(guó)家郵政局公布的信息，去年，黑龍江、四川、西藏、甘肅、青海5個(gè)省份開展郵快合作試點(diǎn)工作，取得了較為顯著的成效。

今年，郵快合作在全國(guó)范圍內(nèi)全面推進(jìn)。一季度，郵快合作累計(jì)在29個(gè)省、1369個(gè)縣區(qū)、0.9萬(wàn)個(gè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)、6.98萬(wàn)個(gè)村開展。郵快合作建制村覆蓋率為13.6%。

據(jù)商務(wù)部的數(shù)據(jù)，2022年全國(guó)農(nóng)村網(wǎng)絡(luò)零售額達(dá)1.79萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.9%，其中農(nóng)村實(shí)物商品網(wǎng)絡(luò)零售額1.63萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.5%，分別低于全國(guó)增速2個(gè)和4.3個(gè)百分點(diǎn)。

隨著直播電商、拼團(tuán)購(gòu)等新電商形式的發(fā)展，農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)城的數(shù)量正在增多，對(duì)于運(yùn)輸、冷鏈倉(cāng)儲(chǔ)等有著更高的要求。

中國(guó)郵政在每個(gè)村的網(wǎng)點(diǎn)有可能建設(shè)小型冷庫(kù)設(shè)施，充當(dāng)產(chǎn)地倉(cāng)與前置倉(cāng)的角色，但實(shí)話說(shuō)這部分的投入也是巨大的。

據(jù)中國(guó)郵政公布的數(shù)據(jù)，為了推進(jìn)快遞進(jìn)村工程，中國(guó)郵政集團(tuán)有限公司黑龍江省分公司截止目前累計(jì)投入了1000余萬(wàn)元，建設(shè)了郵政服務(wù)站5761處。

在“郵老大”相對(duì)自信的農(nóng)村快遞市場(chǎng)，其實(shí)也充滿挑戰(zhàn)，目前包括中通、圓通、百世等紛紛進(jìn)軍農(nóng)村市場(chǎng)，不同于的是：通達(dá)系撿有肉的地方做，而中郵則不管有沒(méi)有肉都得做，而有肉的地方，爭(zhēng)不過(guò)通達(dá)系。沒(méi)肉的地方，成本也不小。

中國(guó)郵政集團(tuán)有限公司的混改剛剛開始，如何完善公司治理是一項(xiàng)艱巨的任務(wù)，如何在競(jìng)爭(zhēng)激烈的快遞物流市場(chǎng)，分得一杯羹是一件充滿挑戰(zhàn)的事情。

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