由于疫情的原因，餐飲行業(yè)遭受重大打擊，諸如海底撈這樣的餐飲店業(yè)績(jī)飄零，大量門店倒閉關(guān)門。這也致使依賴于餐飲服務(wù)業(yè)的調(diào)味品公司接連受累，餐飲業(yè)關(guān)門，調(diào)味品行業(yè)庫存壓力驟增，銷售量大幅度下滑。于是為了避險(xiǎn)考慮，調(diào)味品企業(yè)紛紛開始布局零售化趨勢(shì)，積極布局電商等渠道，不再像以前那樣依賴于B端。

一、調(diào)味品行業(yè)市值超千億?

我們以調(diào)味品龍頭公司海天、頤海國際為例，在接受券商調(diào)研時(shí)，海天透露流通及餐飲渠道對(duì)收入貢獻(xiàn)達(dá)到約5-6成，家庭消費(fèi)收入約占2-3成。海底撈火鍋調(diào)味料供應(yīng)商頤海國際情況類似，2022年中報(bào)顯示，來自海底撈及關(guān)聯(lián)公司的營收占比達(dá)22%。

可以看到，調(diào)味品與餐飲業(yè)增速保持了高度的一致性。根據(jù)弗若斯特沙利文統(tǒng)計(jì)，2014年-2022年中國餐飲業(yè)復(fù)合增長(zhǎng)率約為10.1%;根據(jù)野村東方國際證券推算，2012-2022年調(diào)味品行業(yè)出廠營收復(fù)合增速為8.7%。

不過，疫情對(duì)餐飲業(yè)的影響也直接傳導(dǎo)到調(diào)味品行業(yè)。公司中報(bào)顯示，對(duì)餐飲渠道依賴較重的海天味業(yè)2022年上半年庫存商品貨值同比去年中期大幅上升57.5%，庫存壓力驟增;

頤海國際中報(bào)顯示，受海底撈今年上半年門店停業(yè)及暫停堂食拖累，頤海國際上半年相關(guān)銷售收入較2022年同期同比降低29.6%;主要為餐飲企業(yè)提供復(fù)合調(diào)味品的日辰股份2022年上半年餐飲渠道收入更是下滑32.78%。

頤海國際是過去國內(nèi)復(fù)合調(diào)味品最典型的企業(yè)。作為海底撈火鍋調(diào)味品獨(dú)家供應(yīng)商，頤海國際主要業(yè)務(wù)是為海底撈門店供應(yīng)火鍋調(diào)味品及零售產(chǎn)品，同時(shí)推出包括麻辣香鍋、酸菜魚等中式調(diào)味品以及方便食品，銷往商超、電商、第三方餐企等經(jīng)銷及零售渠道。財(cái)報(bào)顯示，頤海國際營收已從2015年的8.5億元，大幅增至2022年的42.8億元，市值超千億元。

二、未來的發(fā)展是如何?

較于醬油、醋、鹽、料酒等基礎(chǔ)家庭廚房調(diào)味品，復(fù)合調(diào)味品在疫情中受益更明顯——火鍋調(diào)味品，以及螺螄粉、自熱火鍋等方便食品的爆賣，直接說明在家做飯的年輕人還是青睞方便快捷的烹飪。

一個(gè)明顯的產(chǎn)品特點(diǎn)是，電商渠道熱賣的產(chǎn)品，多對(duì)應(yīng)著關(guān)聯(lián)中餐爆品，其中川式火鍋調(diào)味品標(biāo)準(zhǔn)化、全國認(rèn)知程度最高，此外還包括酸菜魚調(diào)味粉、奧爾良雞翅調(diào)味粉、四川泡菜、郫縣豆瓣醬等爆款單品。

用戶在餐廳、外賣、居家烹調(diào)等不同飲食場(chǎng)景切換，消費(fèi)行為也有所不同，也是不少新品牌探索的方向。

復(fù)合調(diào)味品新品牌需要C端的場(chǎng)景和需求變化，通過產(chǎn)品創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)品牌升級(jí)，但擺在面前的一個(gè)抉擇是，要保留餐飲爆品的調(diào)味品配方，還是做創(chuàng)新復(fù)合調(diào)味品?前者將面臨來自多方品牌的低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)，后者則處于摸索階段。

不過，從餐飲端口味向零售端平移的問題是門檻低，產(chǎn)品創(chuàng)新空間不足。目前，調(diào)味品品牌在電商渠道整體客單價(jià)并不高。

根據(jù)百觀科技提供的數(shù)據(jù)顯示，天貓平臺(tái)頭部調(diào)味品品牌件均價(jià)均集中在20~40元，且整體波動(dòng)性較低，用戶件均價(jià)受電商平臺(tái)促銷刺激的效果有限。

一個(gè)業(yè)內(nèi)共識(shí)是，零售端調(diào)味品更多需要跟消費(fèi)場(chǎng)景特征結(jié)合，一人食、休閑化、品質(zhì)升級(jí)是典型的消費(fèi)趨勢(shì)。

品質(zhì)升級(jí)是復(fù)合調(diào)味品的另一條主線，也更能幫助提升客單價(jià)。36氪此前曾報(bào)道的VEpiaopiao是這方面探索多年，其思路是減少添加劑使用，吸收新鮮食材，推出系列新鮮創(chuàng)意調(diào)味醬。這在初期并不容易，多采用的是手作形式加工，此后隨著規(guī)模起量轉(zhuǎn)為工廠化生產(chǎn)。36氪了解到，過去的2022年，VEpiaopiao天貓渠道銷售額有近5倍增長(zhǎng)。

復(fù)合調(diào)味品需要在產(chǎn)品創(chuàng)新下更多功夫，通過匹配消費(fèi)者的就餐新需求，反過來影響上游供應(yīng)鏈端。但如何進(jìn)入線下零售渠道，以及疊加餐飲零售化、預(yù)制菜等新模式，做產(chǎn)品與調(diào)味創(chuàng)新場(chǎng)景的開發(fā)，是調(diào)味品品牌接下來面臨的重要考驗(yàn)。

螞蟻被約談主要內(nèi)容是什么？意味著什么？

金融科技及互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)公司是新事物，并且快速創(chuàng)新演進(jìn)，出現(xiàn)很多新特點(diǎn)。幕思城電商了解到作為其中的代表公司之一——螞蟻金服12.26日被人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、外匯局等金融管理部門聯(lián)合約談。那么此次約談主要約談了哪些內(nèi)容?意味著什么呢?

一、螞蟻被約談主要內(nèi)容是什么?

金融管理部門根據(jù)金融法律法規(guī)及監(jiān)管要求，指出了螞蟻集團(tuán)目前經(jīng)營中存在的主要問題：公司治理機(jī)制不健全;法律意識(shí)淡漠，藐視監(jiān)管合規(guī)要求，存在違規(guī)監(jiān)管套利行為;利用市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)地位排斥同業(yè)經(jīng)營者;損害消費(fèi)者合法權(quán)益，引發(fā)消費(fèi)者投訴等。

金融管理部門對(duì)螞蟻集團(tuán)提出了重點(diǎn)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的整改要求：

一是回歸支付本源，提升交易透明度，嚴(yán)禁不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)。

二是依法持牌、合法合規(guī)經(jīng)營個(gè)人征信業(yè)務(wù)，保護(hù)個(gè)人數(shù)據(jù)隱私。

三是依法設(shè)立金融控股公司，嚴(yán)格落實(shí)監(jiān)管要求，確保資本充足、關(guān)聯(lián)交易合規(guī)。

四是完善公司治理，按審慎監(jiān)管要求嚴(yán)格整改違規(guī)信貸、保險(xiǎn)、理財(cái)?shù)冉鹑诨顒?dòng)。

五是依法合規(guī)開展證券基金業(yè)務(wù)，強(qiáng)化證券類機(jī)構(gòu)治理，合規(guī)開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。

螞蟻集團(tuán)要充分認(rèn)識(shí)到整改的嚴(yán)肅性和必要性，對(duì)標(biāo)監(jiān)管要求，盡快制定整改方案和實(shí)施時(shí)間表。同時(shí)，要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控，保持業(yè)務(wù)連續(xù)性和企業(yè)正常經(jīng)營，確保對(duì)公眾的金融服務(wù)質(zhì)量。

金融管理部門將與螞蟻集團(tuán)保持密切溝通，充分聽取其意見建議。

二、意味著什么?

螞蟻金服ipo是金融界的一大風(fēng)暴。如果ipo成功，那么螞蟻金服是全國最大甚至全球最大的ipo，馬云爸爸的夢(mèng)想，私企上市靠的是利益化。

你的花唄，借唄，各種金融類的產(chǎn)品，你覺得好用嗎?我覺得比較好用的。

今天，中國人民銀行、中國銀保監(jiān)會(huì)、中國證監(jiān)會(huì)、國家外匯管理局對(duì)螞蟻集團(tuán)實(shí)際控制人馬云、董事長(zhǎng)井賢棟、總裁胡曉明進(jìn)行了監(jiān)管約談。

這時(shí)候烽火狼煙群發(fā)，螞蟻金服必然會(huì)受到監(jiān)管。

螞蟻的申購火爆和今天機(jī)構(gòu)抱團(tuán)票的大漲，說明一個(gè)道理，在金融市場(chǎng)越來越開放的過程中，核心資產(chǎn)會(huì)越來越成為市場(chǎng)寵兒，好票會(huì)越來越有價(jià)值，市場(chǎng)投資會(huì)越來越機(jī)構(gòu)化，即使是炒題材，也是有價(jià)值的票漲在前列!

那么，問題來了，該如何去選擇核心資產(chǎn)的票呢?掌握這兩點(diǎn)即可：

(1)2家以上頂級(jí)機(jī)構(gòu)新入駐或增持公司股份，例如社保、養(yǎng)老、高瓴和高毅資本;

(2)財(cái)務(wù)指標(biāo)持續(xù)改善，如業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)、ROE保持15%、現(xiàn)金流穩(wěn)定或持續(xù)增長(zhǎng)!

杠桿融資

這也是個(gè)杠桿，來了20多億，然后你放貸，20多億放了以后形成貸款余額，你就ABS到證券市場(chǎng)，說垃圾債也好，別的什么債也好，反正ABS債券，貸款債務(wù)證券化。

這個(gè)放一圈，30億貸款轉(zhuǎn)一圈就是30億的債券，30億債券來了再放一圈，又放貸款了，又轉(zhuǎn)一圈又可以30億。你如果有個(gè)三次，三三得九，就出現(xiàn)了100多億了。

這個(gè)杠桿風(fēng)險(xiǎn)還是有的，所以需要約談。

幕思城電商獲悉金融管理部門將一如既往鼓勵(lì)、支持金融科技企業(yè)在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和遵從審慎監(jiān)管的前提下守正創(chuàng)新，推動(dòng)金融科技成為助推國內(nèi)國際雙循環(huán)的重要力量。相信以后的國家金融科技的發(fā)展會(huì)越來越好。

這個(gè)問題還有疑問的話，可以加幕.思.城火星老師免費(fèi)咨詢，微.信號(hào)是為: msc496。

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