8月2日，《財富》公布了2022年世界500強榜單，作為同時具備實體企業(yè)基因和屬性、擁有數字技術和能力的新型實體企業(yè)，京東在各項實體業(yè)務上全面推進，并以扎實、創(chuàng)新的新型實體企業(yè)發(fā)展經驗助力實體經濟高質量發(fā)展，筑就持續(xù)增長力，京東集團排名由2022年的102位提升至59位。

目前，京東在多個實體業(yè)務領域都取得了充分的發(fā)展，并且正在創(chuàng)造著巨大的價值；2022年收入超過7458億元，已擁有員工37萬人（含非上市公司部分），服務著5億用戶、數百萬合作伙伴。

京東集團根植于實體經濟。

事實上，從創(chuàng)立至今，京東一直就是完整意義上的實體企業(yè)。經過18年的發(fā)展，京東已經逐漸建立起覆蓋全國的供應鏈基礎設施，同時正在開放自身積累的數字技術和能力，借助技術和基礎設施能力為數百萬合作伙伴打開增長的新空間。同時，京東從創(chuàng)業(yè)第一天起就堅守正道成功、合規(guī)經營，以合規(guī)作為立身之本，讓“合規(guī)即發(fā)展”的理念深深地融入企業(yè)的各項業(yè)務中。

京東集團成長于實體經濟。

目前，京東擁有數百萬SKU的自營商品，布局了京東家電專賣店、京東電腦數碼專賣店、七鮮超市、京東便利店、京東京車會、京東大藥房等數以萬計的線下門店；京東的供應鏈還連接著百萬級的社區(qū)超市、菜店、藥店、汽修店、鮮花店……同時，通過持續(xù)的技術創(chuàng)新，今年第一季度京東的庫存周轉天數下降至31.2天，帶動合作伙伴運營周轉效率顯著提升。

而從2007年自建物流開始，京東物流用10年時間在幾乎所有區(qū)縣實現了大件和中小件物流的全覆蓋，服務觸達的行政村超過55萬個，92%區(qū)縣、84%鄉(xiāng)鎮(zhèn)的消費者可享受到“當日達”或“次日達”的高時效體驗。截至2022年3月31日，京東物流運營超過1000個倉庫，包含京東物流管理的云倉面積在內，倉儲總面積超過2100萬平方米。

如今，在京東的37萬名員工服務著5億消費者，20多萬名一線的京東小哥、客服等擦亮了“速度與溫度”的名片。在打造極致消費體驗的同時，京東也在努力成為讓所有員工有歸屬感、幸福感的企業(yè)，僅過去的一年間，京東物流就為一線員工支出了261億元的薪酬福利，人均年支出近11萬元，而且還為他們提供包括商業(yè)險在內的六險一金。不僅在北京、上海、深圳這樣的大城市，在東北和西北省份的很多京東快遞員月收入也能過萬元。

京東集團服務于實體經濟。

在新型實體企業(yè)發(fā)展經驗發(fā)揮關鍵增長效能的同時，京東也在以扎實、創(chuàng)新的新型實體企業(yè)發(fā)展經驗，為大型企業(yè)的數字化升級轉型、中小微企業(yè)的降本增效和鄉(xiāng)村振興提供有力支持，促進實體經濟高質量發(fā)展。

對于大型企業(yè)的數字化升級轉型，京東通過開放自身長期積累的技術與服務能力，推動產業(yè)數字化，實現“強鏈、補鏈”。目前，京東零售已為超過1000家制造企業(yè)打造C2M反向供應鏈，未來三年的目標是服務超過10000家品牌及工廠等制造企業(yè)，幫助制造型企業(yè)提升新品開發(fā)能力、開拓市場，同時優(yōu)化市場產品供給，助力供給側改革。京東集團在與北汽集團的合作中，實現了汽車工業(yè)與數字技術加速融合趨勢下的一次跨界合作，其中京東云以專有云的形式，為北汽提供多種云產品與服務，同時為北汽提供基礎設施租賃、硬件設備托管等服務，大幅提升了北汽集團IT資源管理、協同能力。而京東物流截至2022年底已為超5萬家企業(yè)提供一體化供應鏈服務，這充分說明京東的供應鏈和技術正在成為服務于整個實體經濟的基礎設施，獲得越來越多合作伙伴的認可。目前京東擁有超800萬活躍企業(yè)客戶，是超91%世界500強企業(yè)的共同選擇。

對于中小微企業(yè)的降本增效，京東在幫扶中摸準痛點，不僅要解決他們在銷售中的“最后一公里”，也要幫他們補上供應鏈的“最初一公里”。從繁華城市到偏遠鄉(xiāng)村，京東不斷提升對中小微企業(yè)的精準有效幫扶，根據不同城市的發(fā)展特點，在全國各地陸續(xù)啟動“一城一策”式城市專項服務，不僅覆蓋京津冀、長三角、大灣區(qū)等全國26個中小微企業(yè)高濃度城市和聚集區(qū)；在廣袤的縣鎮(zhèn)和鄉(xiāng)村，京東還通過“產業(yè)帶廠直優(yōu)品計劃”、“京心助農”等舉措，覆蓋全國眾多產業(yè)帶。

在鄉(xiāng)村振興中，京東將基礎設施網絡逐步向更廣大的偏遠地區(qū)延伸，極大地釋放了這些地區(qū)的產業(yè)發(fā)展活力和居民消費潛力。在西藏林芝市的“一區(qū)六縣”，目前已經實現了京東家電專賣店全部覆蓋，直接將“萬人縣城”的網購速度提升到2-3天，門店有貨則可1天即達。通過長達十年的物流基礎設施建設，京東現在可以幫助更多偏遠地區(qū)的消費者享受到“當日達”和“次日達”。

與此同時，京東基于多年沉淀的供應鏈基礎設施和技術能力，積極踐行企業(yè)社會責任。過去一年京東在抗擊疫情中累計投入十幾億元，用于防護和醫(yī)療物資捐贈、馳援湖北專線運力保障、重點地區(qū)的民生保障，以及對合作伙伴及商家的扶持投入；在近期河南汛情發(fā)生后，京東也第一時間行動，充分發(fā)揮當地的基礎設施能力，率先用無人機等多種方式將救援物資送達受災地點，全力投入到防汛救災中。

多年來，京東作為一家新型實體企業(yè)，堅持“以實助實”，憑借扎實的基礎設施、高效的數智化社會供應鏈、創(chuàng)新的技術服務能力，在保持自身健康發(fā)展的同時，一直努力為用戶提供極致消費體驗、幫助合作伙伴高質量增長、為社會創(chuàng)造更多價值。

百億快遞大并購：京東、極兔殊途同歸！

“以烏龜的速度來達到兔子的結果?！?/p>

四年前，德邦股份董事長崔維星對21世紀經濟報道記者說?，F在，德邦的“龜兔賽跑”進入新階段。

3月，德邦發(fā)布多份公告，包括《控股股東籌劃控制權變更》及《收到要約收購報告書》。綜合公告內容看，京東擬收購德邦投資控股99.99%的股份，從而間接持有德邦股份 66.5%的股份，成為德邦股份實際控制人，預計合計交易金額為 89.8 億元，對應德邦股份約 135 億 元(公司停牌前為 130 億市值)。

此外，如本次交易順利實施，京東將觸發(fā)全面要約收購義務，要約收購數量約為 2.77 億股，占德邦股份股比 26.98%，要約收購價格為 13.15 元/股(較德邦停牌前 12.66 元高出 3.9%)，合計所需最高資金總額約為 36.44 億元。

公告還特別指出，為提高京東對下屬物流業(yè)務板塊的整合效率， 本次要約收購將以終止德邦股份的上市地位為目的。

這只是行業(yè)并購一隅。

2021 年 11 月，百世宣布同意將其在國內的快遞業(yè)務以約 68 億元人民幣的對價轉讓給極兔，目前交易已完成。

短短半年不到，兩家快遞巨頭并購額已超157億元。

德邦在快運服務上具有優(yōu)勢。圖片來源：德邦官網

“獨立運營”

崔維星畢業(yè)自廈門大學會計系，熱衷于講邏輯，從1996年開始創(chuàng)業(yè)，喜歡和麥肯錫等咨詢機構打交道，愛滑雪。

京東物流CEO余睿是個80后，畢業(yè)于中國政法大學，2008年7月，以管培生身份加入京東。

兩人在“江湖氣”的物流圈內，都顯得不同。但從企業(yè)氣質來講，卻是相似的。

這種相融體現在信任上，一向直營的京東，給了德邦很大自由度。

崔維星在內部信中表示，德邦還將繼續(xù)保持品牌和團隊獨立運營，他自己也會繼續(xù)管理公司。并將此次股權并更定義為“戰(zhàn)略投資”。

“大方向上，接下來核心戰(zhàn)略和業(yè)務方向整體也不會有大變化。不論是對于我個人而言，還是對于京東物流而言，都希望在未來有更長遠布局，而不是短期內把什么都砍掉，只追求利潤。京東物流在技術、供應鏈解決方案、商業(yè)洞察等方面的優(yōu)勢能力會給我們帶來更多積極影響。機遇總是蘊藏在變化中?！贝蘧S星稱。

客觀上，京東確實需要德邦。

余睿將一體化供應鏈物流服務市場，定位于京東物流核心主航道。據京東物流招股書引用的灼識咨詢數據，2022年，中國一體化供應鏈物流服務行業(yè)市場規(guī)模達2萬億元，預計到2025年將進一步增至3.2萬億元，年復合增速為9.5%。

而ToB 供應鏈的升級將催生對零擔快運的服務需求升級。包括制造業(yè)企業(yè)集中度提升有望帶動貨運需求集中，制造商追求柔性供應鏈體系驅動整車運輸零擔化等需求均對快運(大件物流) 提出更高要求。

此外，從已有業(yè)務來看，電商大件亦成增量。

據全國家用電器工業(yè)信息中心數據，2019 年家電網購規(guī)模達到 6987 億元，2019-2021 年網購滲透率從 36%左右升至超過 47%。

另據賽迪研究院數據， 2018 年家居建材電商市場規(guī)模達到 3780 億元，網購滲透率達到 8.6%， 雖然線上化程度不及家電產品，但整體市場空間廣闊，2018 年約有 4.4 萬億規(guī)模。

對京東來說，在 3C 家電領域的渠道優(yōu)勢，也需要大件物流服務強化支撐。據全國家用電器工業(yè)信息中心數據， 2021 年 Q1 京東商城在家電零售全渠道份額為 16.9%，僅次于蘇寧，而線上渠道份額超 過 37%，排名第一。

大件消費品物流在貨源、運輸和服務方面具有特殊要求，由于貨物價值較高，運輸過程一旦造成損耗，損失的不僅是貨物本身價值，還有品牌信譽度及形象，因此倉儲、運輸、配送過程中的質量管控尤為重要。

這是德邦長處。其擁有相對完整的網絡布局、市場渠道、服務體驗及管理模式。

從網端看，截至2022年上半年，德邦物流擁有 7285 個直營網點，2668 個合伙人網點，143 個分撥中心， 1.5524萬輛自營車輛，2057 條干線運輸線路以及各類用工模式的派送員 6.37 萬人，能對京東物流網絡進行有效補充。 從干線運輸能力來說，也有所幫助。

目前來看，收購德邦對京東最主要幫助還是在“一體化供應鏈物流”提質。

“像快遞、快運或者類標準產品，有很大價值，豐富整個網絡貨量，規(guī)模效應就越好。標準產品是很好獲客方式，會一直做下去。但經濟型快遞，競爭比較厲害，我們沒那么著急?！庇囝?1世紀經濟報道記者說。

京東則向德邦提供了快遞“內卷”時代下最重要的單量。

由是，需要“質量”穩(wěn)定的京東與德邦選擇相對獨立的整合模式。

財報顯示，2022年，京東物流營收 1046.93 億元，同比增長 42.68%;經調整后的 Non-IFRS 凈利潤為-12.3 億元。

營收中，來自外部客戶收入達 591億元，同比增長 72.7%，占總收入比 56.5%。

“一個整體”

極兔則明顯走上了另一條路。

2022年12 月 17 日，美股交易盤前，百世集團宣布已完成國內快遞業(yè)務轉讓給極兔。

這一收購案例溢價不低， 68 億元交易價格，已超過百世整體市值。對于極兔的選擇，多家快遞公司高管向21世紀經濟報道記者坦承，“是有些貴，但值得”。

對于極兔而言，收購百世將獲得關鍵的淘系流量。

據百世集團最新股本結構顯示，阿里持股百世集團 37.1%的股份，極兔并購百世快遞業(yè)務后，極兔將獲得天貓與淘寶對百世快遞的端口，這也意味著阿里系電商流量競爭格局將迎來新變化。

百世快遞市占率約占全國 7%-8%，并購后極兔市場占有率達 10%-15%，并將取代申通成為國內第四大電商快遞。

極兔另一大收獲還在于百世的全國性網點。“花時間也不一定能建立起來?！庇锌爝f公司高管如此評價。

但這也是個難點，并成為影響此次并購成效的決定因素之一。

兩個加盟制快遞企業(yè)在網絡布局中不可避免地會出現區(qū)域重合的現象，如何有效整合，是關鍵。

據雙壹資訊， 極兔就四個可能場景提出了網點整合方案。其中，兩個場景下將能實現“1+1=2”，即極兔與百世加盟商均得到保留:區(qū)域拆分，極兔加盟商與百世加盟商分別成為拆分后區(qū)域唯一加盟商?；蛘邩O兔加盟商與百世加盟商合股， 共同成為區(qū)域內唯一加盟商。

另兩個場景下主要以業(yè)務量為標準篩選加盟商，該種情況保證了資源整合下最小損失， 即以業(yè)務量為標準，其中一方解約退出，另一方成為區(qū)域內唯一加盟商?；蛘?，原極兔與百世加盟商都退出，代理區(qū)尋找新的加盟商。

整合過程無疑是艱難的。

有區(qū)域加盟商透露，在華東地區(qū)，有百世加盟商給極兔要價250萬元，極兔只愿意給170萬元，最終選擇區(qū)域拆分。結果是，網點集中度降低，抬高運輸成本。兩者雙輸。

另有極兔加盟商表示，一直在虧損。

對極兔來說，這是種必然經歷的陣痛。

“并購時代”

中國快遞業(yè)已然進入變局之年。

2017-2019 年，快遞行業(yè)處于換擋降速階段，全社會網購滲透率提升幅度有限，存量市場的激烈價格戰(zhàn)導致二三線快遞企業(yè)加速離場。

國家郵政局數據顯示，該階段，我國快遞行業(yè)業(yè)務量增速分別為 28%、26.6%、25.3%。與2017 年之前相比，整體行業(yè)增速下降約 20-30個百分點。2019 年的激烈價格戰(zhàn)侵蝕行業(yè)利潤，尾部企業(yè)出現經營困難等局面。

在規(guī)模效應明顯的物流行業(yè)里，業(yè)務規(guī)模與單票成本成反比，頭部企業(yè)的低成本有利于進一步擴大市場份額，形成良性循環(huán)。

在成本控制及業(yè)務規(guī)模上，尾部快遞企業(yè)與頭部企業(yè)的差距越來越大，2019 年如風達快遞、國通快遞、品駿快遞、全一快遞、遠程物流等紛紛陷入困境。據普華永道研究報告，2019 年快遞行業(yè)整體并購交易數量增多，但并購規(guī)模相對較小。

在二線企業(yè)基本出清后，一線快遞公司未來主要依靠成本和服務質量的優(yōu)勢擴大規(guī)模效應，或者通過重組、并購實現行業(yè)集中度的提升，最終向寡頭壟斷邁進。

2022年，通達系內部競爭持續(xù)進行，綜合實力具有優(yōu)勢的頭部快遞規(guī)模不斷擴大，行業(yè) CR3 持續(xù)提升;中通、韻達、圓通第一梯隊公司的市占率與申通、百世之間差距增大，中通與申通的市占率差距從2022年的 7.5%擴大至 2021 年的10.4%。

此階段下，行業(yè)內大型同業(yè)并購成為趨勢。

背后也有著政策推動。

國家郵政局披露，3月16日，國家郵政局在浙江義烏召開寄遞企業(yè)座談會，局黨組成員、副局長陳凱強調，國家郵政局對于維護快遞市場公平健康秩序、維護快遞員群體合法權益、保障末端網點穩(wěn)定運行的決心是堅定的。全系統(tǒng)全行業(yè)要持續(xù)鞏固規(guī)范成果，切實向高質量、提質效、反內卷的目標邁進。

這意味著，國家郵政局要控制“價格戰(zhàn)”，不鼓勵無序競爭。其結果是，新進入市場很難。

并購似乎成為入局唯一可能。哪吒速運數次申請快遞業(yè)務經營許可證均被郵政局拒絕，最終，借助速爾快遞牌照開始在局部地區(qū)起網。

“要推動企業(yè)加強核心資源整合，鼓勵企業(yè)間、上下游間兼并重組，培育壯大具有國際競爭力的現代快遞物流企業(yè)?！痹?022年全國郵政管理工作會議上，國家郵政局局長馬軍勝表態(tài)。

“快遞大型并購潮必然繼續(xù)，當下主體還是太多了。極兔踩在了政策、市場關門前節(jié)點，是種幸運，但很難復制。”

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