大和重申京東集團[買入]評級目標價465港元-行業(yè)資訊電商資訊

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6月16日消息，大和發(fā)布研究報告，重申京東集團“買入”評級，目標價465港元，稱公司下半年在社區(qū)團購的投資將會大于上半年，而未來1至2年來自服裝的收入貢獻或會增加。大和表示，社區(qū)團購業(yè)務的投資回報率在開始運營2個季度后持續(xù)有改善，由于集團相較同業(yè)較遲開展社區(qū)團購業(yè)務，其下半年的投資可能會較多。

大和表示，由于社區(qū)團購需要本地化的供應鏈及物流能力，相信集團現(xiàn)有的物流網絡將會是優(yōu)勢；盡管目前一些同業(yè)公司在訂單量較為領先，但管理層認為不同平臺的社區(qū)團購，其用戶意識并不高，相信現(xiàn)在仍處于競爭早期階段。此外，集團預計今年零售業(yè)務的利潤率大致同比持平；自去年起有更多品牌回歸京東平臺，但管理層認為需要數(shù)個季度才可提高這些品牌的總交易額，故預計服裝對交易額的貢獻在未來1至2年將有更多上升空間。

今年4月，花旗分析師AliciaYap將京東的目標股價從120美元下調至115美元，并維持買入評級。Yap在一份研究報告中告訴投資者，2023年將是京東和許多其他互聯(lián)網公司的投資之年。這位分析師表示，雖然京東的混合利潤率可能會受到投資計劃和潛在收入結構變化的影響，但我們仍可能看到以美元計算的絕對利潤略有增長。

同在4月，交銀國際發(fā)布報告，該行預計京東Q1收入1930億元，同比增32%，對比市場預期31%。預計調整后凈利潤36億元，同比增22%，凈利潤率1.9%。該行看好中長期自營業(yè)務和服務收入，及社區(qū)電商布局加強對下沉市場滲透。按SOTP，該行把目標價從104美元略下調至100美元（港股386港元），對應21/22年市盈率64倍/33倍，維持“買入”。

而在5月，Benchmark分析師FawneJiang將京東目標價從122美元下調至112美元，維持買入評級。該分析師表示，京東第一季度營收和非GAAPEPADS均超出市場預期，管理層預期2021財年零售核心增長率將在高基準情況下與上一財年持平。她認為2021財年公司的投資將因發(fā)展社區(qū)團購業(yè)務而增長，但隨著集團規(guī)模不斷擴大，投資將在長期內利好其基本面。

值得注意的是，5月以來，德邦證券、中信建投證券、西南證券、國盛證券、廣發(fā)證券、東吳證券、國泰君安等投行對京東集團-SW的投資評級均為“買入”。

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